继三只松鼠、香飘飘后，以“泡椒凤爪”闻名的有友食品在去年末更新了招股书。这家食品企业是否能在今年如愿以偿？

　　事实上，早在2015年9月30日（在新三板挂牌不到一年），该公司就向证监会提交了IPO辅导备案登记材料，时至今日没有进一步消息，过会捷报也迟迟未见来。

　　有友食品的诞生

　　1981年，改革开放刚刚开始。26岁的重庆青年鹿有忠承包了一家餐厅并开始从事餐饮业务。1994年，这位曾经的个体户和妻子赵英共同出资成立重庆有友饮食文化服务有限公司，主营火锅及餐食。

　　“泡椒凤爪”是鹿氏夫妇火锅店中的一道特色菜。在经营过程中，鹿有忠逐步产生了以泡椒凤爪为主导产品进行食品生产与加工的想法，并在1997年专门设立下属公司有友开发主营泡椒凤爪的生产、研发与销售。

　　从事火锅业务的有友饮食自2001年起便处于停业状态，而从事泡椒凤爪业务的有友开发却渐成气候。2007年，有友食品的前身有友实业成立并于2008年12月吸收合并有友开发。自此，泡卤产品便成为鹿有忠夫妇团队的主业。

　　有友食品主营以泡椒凤爪为主，2013年11月变更为股份有限公司，总股本22504.5万元，位于渝北区国际农业科技园区。2016年营收8.27亿元，净利润1.22亿元，每股收益0.54元，2017年上半年分别实现营收4.94亿元、 净利润1.05亿元，每股收益0.47元。

　　有友食品实际控制人鹿有忠、赵英夫妇及其女鹿新合计持有20592.90万股，占总股本91.51%，绝对控股。

　　这也就是说，有友是一家“家族企业”。

　　“泡椒凤爪”的掣肘

　　在有友食品近十年的发展过程中，鹿有忠家族一直保持着对公司绝对的控制权。在成立初期，有友食品的股东只有鹿有忠、赵英夫妇及其女儿鹿新，随后公司通过股权激励的方式引入部分核心员工作为股东。而在2014年底挂牌新三板之前，有友食品并没有引入机构投资者。

　　截至目前，鹿有忠、赵英夫妇及其女儿鹿新合计持有公司91.51%的股份。如果算上鹿有忠之弟鹿有明及鹿有贵所持的股份，鹿氏家族合计持有公司发行前94.81%的股份。

　　虽然，有友股权高度集中在控股股东家族，却又有高达401的股东数，显然未满足上市条件要求的股东数不超过200人，需要进一步改进。此外，还涉及“三类股东”，这些都是其上市征程的绊脚石。

　　持股最多的股东为上海德骏资产管理有限公司－德骏资产管理－中国纳斯达克－新三板 2 期基金 只有15万股，最少的股东持股仅仅1000股。

　　经核查，保荐机构、发行人律师认为：公司目前股东中 18 家为私募投资基金或私募投资基金管理人，上述机构均已按《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等相关法律法规履行了登记备案程序。

　　三类股东指契约型基金、资产管理计划和信托计划等非公开募集的金融产品。三类股东企业则是指直接或间接股东中含有三类股东的企业。在新三板监管允许的三类股东，在IPO时就容易形成障碍。

　　此前重庆博拉网络上会也因三类股东清理瑕疵问题导致IPO折戟.有消息称，证监会对IPO企业三类股东已经放宽了要求，将根据情况区别对待，有友食品的三类股东否符合监管层发审委委员的要求，也是其IPO大考的关键点之一。

　　另外该公司本身产品单一、同质化严重，研发投入薄弱可创新空间有限。因此持续盈利能力和食品安全问题成致命问题。深入来看，其转型直销渠道成效甚微，经销商模式依然是重点，但个体户经销商极易引起财务造假，有友食品因此被质疑。

　　目前尚不知有友食品的“三类股东”等问题是否构成上市的阻碍。但截至2017年11月23日，有友食品拟在上交所主板上市的IPO排名降为48名。

　　招股说明书显示，如果有友食品本次IPO成功且本次公开发行不存在老股转让，则本次发行的股份占发行后总股本的比例为26.10%。有友食品同时在招股说明书中坦承，公司存在一定的大股东控制风险。

　　股权转让纠纷 4位高管半年内陆续离职

　　在新三板这段时日，有友食品过得并不“滋润”，全国中小企业股份转让系统（新三板）5月21日发布的公告，其遭遇了新三板降层（由交易活跃的创新层降至有少量交易的基础层），原因是“合格投资者数量不足50。新三板如此，A股是否就是避风港？

　　股权转让争议或纠纷也时有发生。2011年 3 月，重啤高管路倩原进入有友实业并担任其董事、总经理。2011年 4 月，鹿有忠将其所持有友实业 120 万元权益以120 万元转让给路倩原。2012 年7月，因个人原因，路倩原自有友实业离职。

　　由于对路倩原所持有友实业权益的处置双方未能达成一致意见，2013 年1月15日鹿有忠以要求路倩原转出所持有友实业全部权益等事项为诉由向重庆市第五中级人民法院提起诉讼并于 2013 年2 月5 日获该院正式受理。2013 年 7 月 24 日，有友实业、鹿有忠及路倩原签署《和解协议》，各方同意路倩原将其所持有友实业全部权益 139.6323 万元以765.3892 万元转让给鹿有忠；2013 年 7 月 24 日，鹿有忠将上述股权转让款扣除 120 万元借款后的剩余金额 645.3892 万元一次性支付予路倩原。

　　副总经理冉小军、任晓琴，董事、副总经理任晓琴，董秘凌伟，财务总监朱绍慧等4名高管在这2015年上半年先后离职。彼时离它登陆新三板仅4个月。

　　离职的影响是广泛的。按照主板上市条件，“发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际制人没有发生变更。有友食品要到今年上半年才符合要求。其次，冉小军、任晓琴、凌伟各持有有友食品0.28%的股权。大面积的核心人员离职对公司稳定性有较大影响，公司此前就有过这样的先例。

　　是否能够通过资本市场的力量，成为凤爪领域的“鸭脖”？一切待定，更何况，即便是“鸭脖”也处于两家争霸的状态。

（注：本新闻来源腾讯网）

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