根据摩根大通的说法，股市在2019年初飙升，但随着标准普尔500指数近期接近上限，可能会丧失反弹的动力。
该银行执行董事克里萨富利周一在给客户的一份报告中表示，最近几周标准普尔500指数的2020年预期盈利预测从约185美元下跌至每股181美元至182美元左右。
他表示：“这一盈利预测相对应的标准普尔500指数约为2,900点，这被视为目前的上限。 目前尚不清楚改善增长是否能够将盈利预测稳定在这一水平或将其回调几美元。”
由于担心潜在的经济放缓以及长期的国际贸易争端可能会损害企业利润，盈利增长预期已经下降。
最近，10年期美国国债与3个月期国债之间的利差转为负值，创造了收益率曲线倒挂。投资者认为这可能是衰退可能即将到来的信号。与此同时，国际贸易的紧张局势仍未得到缓解。
然而，对经济的担忧导致美联储转向更加宽松的货币政策立场，从2019年开始，这应该是对股市的刺激。在贸易方面，双方都表示在强制技术转让等关键问题上取得了进展。
经济数据也在改善。 3月份美国制造业活动从2016年11月以来的最低水平开始反弹。
数据公布后，基准10年期国债收益率从前一交易日的2.41％升至2.47％。
“如果投资者对经济的前景重新变得像1月和2月那样乐观，那么全球经济增长将会出现较高的预期（日历第一季度）并继续进入（日历第二季度），这对短期内的股票将极为有利并且债券应该大幅下挫，”克里萨富利说。 “如果看到债券持续抛售，在未来几天和几周内将重新支撑金融股（以及更广泛的周期性股票）。”
克里萨富利还表示，如果2020年标准普尔500指数的盈利预测回升至每股约185美元，那么广泛的指数可能达到创纪录的3,145点。
一个“不负责任的鸽派”美联储，也需要将该指数的收益倍数从目前的16扩大至17 ，他说“如果全球经济风险减弱且经济增长改善，美联储有可能重新回归中性或强硬的政策偏见。”
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