最近，北向资金在A股标杆贵州茅台身上变得有些焦虑，原因就在于“茅台集团设立营销公司”至今还没有明确的方案出台。
在深圳榕树投资总经理翟敬勇看来，“茅台集团营销公司事件”只是因果中的“果”而已，在这个问题背后，茅台公司更应该重视茅台品牌的维护。作为一个法治化企业，贵州茅台要讲公平。如果将集团营销公司定位为经销商，那3500吨计划量划拨后，后续产能增量部分如何解决也需要茅台公司做出正面回答。
翟敬勇：“茅台集团营销公司事件”只是一个“果”，在这背后，茅台公司更应该重视茅台品牌的维护。对于一家公司来说，品牌损害实际上是最麻烦的，一旦品牌受到损害，很难恢复。
茅台公司还要学习市值管理。之前有一个央企，做地产业务，集团拿了一块地捂3年，之后平价转给上市公司。集团内部就有意见说这是不是国有资产流失，他们老板就一句话——我们是市值考核。把这块地放到上市公司以后，上市公司利润出来了，自然起到了四两拨千斤的效果，市值也自然就上去了。这才是真正高明的市值管理。
《红周刊》：茅台之前清理了大批经销商，有观点认为，这对于茅台品牌来说也是一种冲击。
翟敬勇：在这么短的时间内，清理了这么多经销商。看似把经销商利益拿走了，要知道这些经销商也在为茅台塑造品牌，也为茅台的品牌维护付出了太多的隐性成本。将清理经销商后的计划量全部拿到了集团当中，看似是挣钱了，但这只是短期的利润。林总（林园）2003年来到茅台，我是2004年，我们来了十几年了，这还是第一次为这个事和茅台管理层认真的去说，以前很多事我们都可以马虎过去，但这次绝对不能马虎。如果茅台的品牌力在慢慢消退，这才是我们应该看到的隐患。
《红周刊》：茅台公司在股东大会上将集团营销公司定义成了经销商，这对于茅台公司来说有什么样的影响？
翟敬勇：李保芳书记的讲话，实际上把集团销售公司定位为经销商。而且，茅台现在说，经销商未来不再新增，也不增加经销商计划总量。那集团是不是也要做一个承诺，即集团销售公司也只固定在3500吨的计划量，未来不再新增。
作为一个法治化企业，要讲公平。既然将集团营销公司定位成经销商，那也应该和经销商的待遇一致，这样我们二级市场的中小股东就不会担心。毕竟茅台未来还有产能的增量部分，这个增量怎么解决现在还没有定论。如果集团营销公司尝到了甜头，3500吨、5000吨、10000吨全集中在集团去卖，集团是会挣很多钱，但是对于二级市场来说，估值就很难提升上去，这是个很现实的问题。
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