天神娱乐7月10日晚披露2019年半年度业绩预告修正公告，修正后的预计业绩亏损1.3亿元至2.3亿元。天神娱乐表示，公司预计归属于上市公司股东的净利润变动主要原因是原有游戏产品盈利能力不足，新游戏产品未如期上线，因而导致部分子公司经营业绩未达到预期。

   而此前4月30日，天神娱乐在2019年第一季度报告当中表示，预计2019年1-6月实现净利润-0.6亿元至-1.5亿元。当时对于这份预计亏损的报告，天神娱乐的解释是：受宏观政策影响，部分子公司经营业绩有不同程度的下降。

   这已经不是天神娱乐第一次出现亏损。2019年1月发布的2018年年报中显示，公司在2018年实现净利润-71.5亿元，同比增长-803.52%。

   接连亏损，原因何在呢？

   据公开资料，天神娱乐成立于2003年，公司主营业务为网页网游和移动网游的研发和发行，前身为北京天神互动科技有限公司。当时恰逢页游爆发时期，天神互动凭借《傲剑》在行业立足，2014年作价24.51亿元借壳科冕木业上市，成为资本市场热捧的游戏概念股，不少券商在2015年给出的目标价高达140元。

   上市之后，天神娱乐开始快速并购娱乐产业的中小公司，多达十余家，诸如Avazu、麦橙网络、妙趣横生、合润传媒等，将产业触角延伸到影视制作、游戏分发、数字营销等领域。

   2015年6月，天神娱乐CEO朱晔以超234万美元(约1500万元人民币)拍下巴菲特午餐，再次为天神娱乐赚到了足够多的关注。其股价也在当年达到了历史最高。

   但是自2018年以来，天神娱乐接连亏损，一大原因是商誉减值。

   此前溢价过高以及大量并购，形成了大额商誉。在传媒行业集体进入调整期时，天神娱乐的后遗症集中爆发。

   2018年10月，天神娱乐公布2018年三季报，其显示，截至2018年第三季度公司存在商誉金额约65.35亿元。而在2019年1月发布的2018年报中，天神娱乐再次表示，已经对企业合并形成的商誉进行了减值测试，预计计提商誉减值准备约为49亿元；公司或其子公司对其出资份额预计计提减值准备8.2亿元，预计承担超额损失15亿元；对联营、合营企业及其他参股公司股权投资进行了减值测试，对股权投资预计计提减值准备约为7.5亿元。

   可见，在天神娱乐2018年70多亿的巨额亏损中，有一大半是来自计提商誉减值。

   另一方面原因是，天神娱乐的现金流主要来源——德州扑克游戏被监管方列为整顿重点，加上游戏版号冻结的影响，主营业务遭遇重挫。

   此外，天神娱乐于7月11日收到了深交所中小板公司管理部下发的监管函。监管函显示，2019年4月30日和6月14日，天神娱乐曾有调整子公司交易的行为，调整后2017年总资产增加2.08亿元，净利润减少327.12万元。此行为违反了深交所关于上市公司信息披露的规则。

   而伴随着近两年的持续亏损，天神娱乐的股价也在一路下跌。由2015年末的最高价每股超过40元跌至现在的每股3元左右。截至7月11日收盘，天神娱乐报价每股3.21元，不到五年的时间里市值蒸发了超300亿。

   有评论称”天神“早已变成了“天雷”。

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