2018年，对于全球股票市场来说，可以认为是投资市场风险加速释放的年份。然而，对于2018年而言，本身属于全球金融危机爆发十周年的纪念年份，而在这一个时间段内，往往会对全球市场投资者构成或多或少的心理包袱。

   回顾这一年，虽然全球市场并未上演真正意义上的金融风波事件，与十年前全球金融市场所对应的市场环境有着实质性的区别，但与之相比，如今全球市场却充满着复杂性与艰巨性，现阶段内全球市场所承受的压力以及面对的问题，确实复杂很多，已经不能够用十年前的眼光去看待十年后今天的问题。

   步入2018年四季度，恰恰也是全球金融市场风险加快释放的关键时间点。其中，对于长期处于高位的美股市场，在今年四季度内出现了罕见性的单季度跌幅表现，美股纳斯达克指数更是自历史高位调整以来出现了20%以上的累计最大跌幅，而同期如苹果、英伟达等上市公司的股票价格同样录得了较大幅度的下跌走势。受此影响，全球股票市场的波动率显著加大，而在短时间内，全球股票市场的总市值缩水力度也是非常明显的。

   现阶段内，美股市场有步入技术熊市的趋势，但未必确认为完全熊市的趋势。或许，对于美股市场而言，仍然处于牛熊生命线争夺的关键时间点，但一旦美股确认完全走熊，那么其对全球股票市场的影响还是不可小觑。

   美股确认步入熊市，不会在短时间内完成熊市行情的调整，而市场投资者也需要做好持久战的准备。或许，对于刚刚步入熊市行情的美股市场，2019年的日子可能不会这么轻松，对美股市场的考验仍显复杂与艰辛。

   与2018年全球市场基本上处于单边下行的表现相比，2019年市场所承受的市值缩水压力可能没有那么明显。但是，对于2019年的全球市场，也许会是全球股票市场加速分化的重要年份，但对于投资者而言，仍不宜过于乐观，终究全球股票市场仍然处于风险加速释放的过程，不确定因素仍然存在。

   作为新兴市场的代表A股市场与港股市场，在这一轮的调整行情中，也有率先步入调整的趋势。其中，以A股市场为例，在轰轰烈烈去杠杆化的影响下，A股市场早已在2015年6月起步入加速去杠杆化、去泡沫化的过程，而经过三年半时间的加速调整，目前A股市场的泡沫风险也基本上得到了较大程度上地挤压。

   然而，即使如此，目前A股市场仍然处于估值底部不断确认的过程。在实际情况下，虽然现阶段内A股市场的平均估值已经回落至历史估值底部区域，但在上市公司商誉减值、经济下行及房地产持续降温等因素的影响下，2019年上市公司的业绩水平可能会存在一定程度上的分化表现，而这或多或少影响到股票市场的估值底部基础。

   不可否认的是，经过了前期股票市场的反复筑底，在系列政策的刺激影响下，A股市场已基本上确认了股市政策底部的迹象。但是，仅有政策底部的确立，还是远远不够的，而估值底、市场底以及绝对低点的最终确认，或许也是股票市场熊市终结的关键信号。

   事实上，从这些年来全球股票市场的表现分析，主要成熟市场的表现也有趋于同步的迹象。其中，以A股市场为例，虽然与海外成熟市场的表现略显差异化，但对照上证50的市场表现，实际上也与美股市场等成熟市场的表现有所相近，全球成熟市场之间的关联度以及联动性还是比较高的。

   时至目前，A股市场已较2015年最高点下跌逾五成的空间，创业板市场累计最大跌幅更是达到七成左右。至于股票市场的估值水平、市净率水平以及股息率水平等，同样得到了一定程度上的投资优势，而从某种角度思考，这也是股票市场逐渐具备中长期投资价值的重要写照。

   2019年的A股市场可否实现大逆转的走势？或许，对于市场而言，观点上还是会有所分歧，但乐观者可能还是大于悲观者。

   但是，对于2019年的A股市场，实际上还不宜过于乐观，但同时也不宜过于悲观，可能市场延续区间反复震荡的运行格局，而2500点区域可能也成为了2019年A股市场运行的核心中枢区域，但市场指数越往下，其潜在的投资安全性可能会更高，而投资者相应的投资回报预期也会更具优势。

   在A股市场加快步入国际大舞台的背景下，A股市场的机构化程度也有望水涨船高，未来股票市场的“去散户化”过程也有望持续加快。但是，在未来机构化博弈时代下，对于市场指数的波动率可能会逐渐降低，但市场的赚钱难度也会愈发增加。确实，与颇具风险对冲策略的机构投资者相比，普通散户要么与机构投资者抱团取暖，要么具有独特超人的投资嗅觉，否则终究难逃市场大洗牌的风险。

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