存款和理财资金具有较强的相互转化能力，在以前理财市场并不发达的时候，居民的资金更多的是在存款里甚至是相当一部分在活期存款里，但随着我国理财市场的发展，居民储蓄存款有向理财市场逐步转化的现象。

   以前的储蓄存款向理财市场的转化，由于基本上是分流增量，所以并没有引起大家更多的重视，但如果储蓄存款的存量向理财市场转化，那么这种现象会对我国居民储蓄有什么样的影响呢？对未来理财市场的发展又有什么样的影响呢？

   根据央行日前披露的数据显示，2020年2月人民币存款增加1.02万亿元，同比少增2845亿元，其中住户存款减少1200亿元。

   居民住户减少的1200亿元去了哪里呢？在疫情冲击各种经济活动几乎停滞的情况下，1200亿元的储蓄存款减少实在让人匪夷所思。

   有很多人认为，是储蓄存款利率的下降导致存款的流失，现实的数据也支持这种说法，根据数据显示，2020年2月，定期存款3个月期平均利率为1.441%，上涨0.1BP； 6个月期平均利率为1.696%，上涨0.2BP；而6个月以上的存款利率全面下跌，1年期平均利率为1.981%，下降0.2BP； 2年期平均利率为2.600%，下降0.1BP ；3年期平均利率为3.248%，下降1.4BP； 5年期平均利率为3.121%，下降4.4BP。似乎存款利率的下调是存款流失的主要原因。

   但不能忽视的是，理财产品的收益率也呈现出下降的趋势，数据显示，2020年2月城商行理财产品平均收益率为4.11%，股份制银行理财产品平均收益率为3.98%，农商行理财产品平均收益率为3.97%，国有银行理财产品平均收益率为3.79%。除了国有银行理财产品平均收益率环比上涨2BP，其它类型银行理财产品平均收益率均环比下跌，股份制银行收益率降幅最大，环比下跌14BP。

   可见说存款利率下降是导致理财分流和转化的原因并不那么有说服力。

   那么，2月份的居民存款分流的原因到底在哪里呢？

   首先，当然是股市的回暖吸引了大量的资金回流股市，从而导致股市保证金存款的增加。

   2月份股市虽然处于振荡之中，但股市偏暖似乎是很多人的共识，3月份虽然由于世界股市的冲击而导致股市巨大的波动，但2月份时主流的观点认为我国已经开启了牛市的行情，与2月份居民存款减少相对应的数据是，非银行业金融机构存款增加4924亿。

   中国结算最新公布的2020年2月沪深两市的新增投资者数据显示，2020年2月新增投资者89.54万，较1月的80.07万环比增长了11.83%。2月19日-3月3日，沪深两市出现了连续10个交易日成交额超过1万亿元的火热。

   其次，由于疫情的影响，2月份大部分居民信贷业务和小微企业的经营处于停滞状态，居民的信贷派生存款大幅度减少。

   2月当月人民币贷款增加9057亿元，同比多增199亿元。分部门看，住户部门贷款减少4133亿元，其中，短期贷款减少4504亿元，中长期贷款增加371亿元。

   住户贷款减少应该是住户存款下降的重要原因。由于疫情的影响，住户生产经营活动几乎停止，住户贷款自然会大量暂停，在住户贷款大量减少的情况下，派生存款的下降也是必然的。

   虽然2月份的住户存款减少了1200亿元，但难以得出居民存款理财化加剧的趋势。因为从1—2月份累计的情况看，住户存款的增加仍然在正常的范围之内。

   根据公开的数据显示，前两个月人民币存款增加3.9万亿元，同比少增6779亿元。其中，住户存款增加4.12万亿元，非金融企业存款减少1.33万亿元，财政性存款增加4210亿元，非银行业金融机构存款增加1.06万亿元。可见住户存款的增加仍然是可观的。

   实际上，随着居民的投资理财意识不断增强，出现一定程度的“存款理财化”现象是正常的。应该说，近十年来，我国居民存款理财化的趋势一直存在，只不过由于存款和理财同步增长，人们并没有将这一趋势上升到更大的替代性导向。2月份极端现象的出现成为这一现象的终极反映而已。

（注：本新闻来源腾讯网）

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