物业管理企业上市热仍在持续。在递表港交所4个月后，世茂服务控股有限公司（世茂服务，00873.HK）今日挂牌上市，开盘破发下跌4.82%报15.8港元，市值372亿港元。

   作为世茂集团（00813.HK）旗下的物业管理公司，成立于2005年的世茂服务于6月29日向港交所提交招股书。10月11日，港交所披露信息显示世茂服务正式通过港交所聆讯。

   10月29日，世茂集团发布公告称，世茂服务已厘定世茂服务股份于全球发售的最终发售价为每股世茂服务股份16.60港元（不包括经纪佣金、证监会交易征费及联交所交易费），筹集了98亿港元（合13亿美元）的资金。中金公司和摩根士丹利为此次发行的联合发起人。

   对于募资用途，世茂服务表示，上市募集的资金将用于多渠道继续扩大业务规模、增加用户和资产为核心的增值服务种类、升级信息技术系统及智能技术、吸纳及培养人才、为雇员提供更多有关业务营运的培训；及营运资金等用途。

   据招股书披露，在2017年、2018年及2019年，世茂服务收入分别为10.42亿元、13.29亿元及24.89亿元，复合年增长率为54.5%；利润分别为1.08亿元、1.46亿元及3.84亿元，复合年增长率为88.0%。毛利分别为2.86亿元、3.90亿元及8.38亿元。

   今年前6个月，世茂服务收入为15.64亿元，同比增85.1%；利润为2.54亿元，同比增133.9%。

   从综合实力看，世茂服务被中指院评为中国物业服务百强企业第12名。截至2020年6月末，世茂服务合约总建筑面积约为1.26亿平方米，覆盖国内26个省份108个城市，其中包括在管物业管理293项，总在管建筑面积为8570万平方米。

   不过在业内看来，世茂服务的营收比重中，对母公司开发商业务依赖过高。2017年至2019年，世茂服务来自母公司世茂集团相关开发商的收入占公司营业收入的比重分别为98%、99%和90%，来自独立第三方房地产商的业务收入占比分别为2%、1%和10%。

   招股资料显示，IPO前世茂集团持有世茂服务90%股份，其中世茂集团董事长许荣茂透过Gemfair、世盈财经持有世茂集团65%股份，从而成为世茂服务的最终控制人。

   在递交上市申请前夕，世茂服务与投资者就2012年的收入和净利润进行对赌。招股书显示，如截至2021年底，世茂服务经审核净利润少于11.7亿元（同比增加203.90%）、经审核综合收益少于81亿元（同比增加313.82%），包括世茂服务申请上市前的投资者要求世茂集团向其转让额外股份或支付赔偿金额。

   今年上半年，世茂服务的利润为2.54亿元，距离对赌协议内容还有不少空间。这意味着今明两年世茂都需要保持利润的翻倍增长。

   对于潜在的风险，世茂服务表示，股息的派付及金额将取决于经营业绩、现金流量、财务状况，公司无法保证任何股息金额将于任何年度宣派或分派。

   值得注意的是，近期传出监管部门对地产企业设定的“三条红线”后，压力下的房企纷纷开启“降杠杆、降负债”行动。而拆分物业板块上市，也成为一些房企化解融资难题的选择，恒大物业、融创服务均已经在冲刺港交所上市。

（注：本新闻来源腾讯网）

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