这家全球顶尖电动汽车制造商，一直在努力增加旗下首款大众市场车型Model 3的产能，但却迟迟未能如愿以偿。这可能意味着，特斯拉或将面临一场现金崩溃。

许许多多客户已经排好队，准备购买起售价仅为350000美元的Model 3。然而，特斯拉却一直未能达到生产目标。要知道，完不成生产目标的过程，是个烧钱的过程。未来一年内，特斯拉不得不面对支付10多亿美元到期债券的最后期限：11月份2.3亿美元，2019年3月份9.2亿美元。

产能严重不足

下周，特斯拉将发布本财年数个季度财报。一些分析人士担心，这家汽车制造商的现金状况可能会进一步恶化。27日，国际评级机构穆迪将特斯拉的信用评级从“B2”下调至“B3”，并不排除继续降低评级的可能。

穆迪指出，此次评级下调“反映了特斯拉Model 3产能的严重不足”，还“反映了该公司由于负现金流和可转换债券到期面临的流动性不足”。穆迪还提到，“如果特斯拉Model 3的实际产能与公司目标有差距，特斯拉的评级还会再降低。”

另外一家国际评级机构标普也警告称，可能会下调特斯拉的评级。

通过持续监测美国国家运输安全委员会（U.S. National Transportation Safety Board ）发布的车架号，彭博新闻社一直在追踪Model 3的产能。根据该媒体提供的估算数据，特斯拉每周生产1026辆Model 3，较比去年第四季度大幅度增加，但仍不足特斯拉给出的产能目标的一半。此前，特斯拉为Model 3定下的产能目标是，在3月底之前将Model 3的周产量提高至2500辆，并在6月底提高至每周5000辆，（其中包括星期六）。

穆迪的信贷分析师布鲁斯·克拉克说：“实际产能和目标产能存在明显差距。我们绝对没想划出底线。但是，对于特斯拉来说，重建客户信任，是一个问题。如果无法兑现2500辆的产能目标，那么特斯拉的可信度将会受到重大影响。”

最初，特斯拉承诺，到去年年底Model 3的周产量将达到5000辆，但是第三季度的交付量仅为222辆，整个第四季度才交付了1542辆。现如今，特斯拉又把每周生产5000辆Model 3的产能目标推到了今年6月底。

供应商或要求付款

虽然特斯拉不断成长为汽车行业的主要力量，但这家公司却从未实现全年盈利。不过，投资者、贷款商和客户一直都是特斯拉魅力十足的首席执行官埃隆·马斯克的忠实信徒。他们为马斯克提供他向汽车行业现有玩家发起挑战所需要的现金。

他们购买特斯拉二次发行的股票，不断抬高特斯拉的股价，助推该公司的市值与福特或通用等大玩家的不相上下。要知道，福特和通用的全年利润和汽车销售量都非常高。很多客户愿意为自己几年内都看不到的Model 3交付1000美元的订金，致使特斯拉拥有接近10亿美元的现金流。当然，特斯拉一直能够通过出售债券来筹集现金。

克拉克指出，他认为特斯拉不会面临任何迫在眉睫的现金崩溃，但是如果该公司继续做不到增加Model 3产能，那么“未来数季度内流动性将收紧”。这位分析师说：“这也是我们为什么认为特斯拉需要重返金融市场的原因。”

倘若关于特斯拉兑现产能目标的怀疑进一步加剧，该公司的筹资之路将更难，且成本更高。

此外，特斯拉的供应商基础可能也会受到影响。特斯拉指出，截至去年年底，该公司欠下了24亿美元的应付账款。只要供应商继续为零部件和原材料买单，这并不是一个巨大的数字。但是，Vilas Capital Management的首席执行官约翰·汤普森认为，信贷机构下调特斯拉的评级，可能会促使供应商开始在交付市要求特斯拉付款。

他说：“玩具反斗城为什么会破产？因为供应商切断了供货。你可能拥有无私的股东、无私的债券持有人，以及无私的客户。但是，根据我的经验，供应商是冷酷无情的。”

据报道，汤普森认为，未来18个月内，特斯拉需要大约80亿美元用于运营亏损、资本支出、到期债务和周转资金需求。如果没有华尔街银行或私人投资者资金的支持，该公司将无法生存。在他看来，毫无疑问，特斯拉已经濒临破产的边缘。

（注：本新闻来源腾讯网）

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