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科创板出台在即,证监会上交所轮番座谈,80%散户或被拒之门外

来源:云法律网站时间:2019-2-17 19:00:56>跟律师谈谈<

   2月13日和2月15日,证监会与上交所连续召集专家和券商代表进行座谈,就科创板设立和试点注册制征求各方意见。

   据21世纪经济报道获悉,座谈会主要集中在五大方面,分别为上市审核、发行承销、股票上市规则、交易特别规定以及其他。

   与会保荐机构普遍认为,在上市审核上交易所与证监会要明确分工,希望只有一家实质审核,而且明确具体审核标准。在发行承销上监管手段不宜过多叠加,博弈应交由市场,希望能够完全市场化定价。

   同时希望扭转目前IPO冗长的信息披露主要用于解释瑕疵问题、而对引导投资的作用较低的现状;减少专业词语的堆砌,要用浅白的语言降低投资者的理解难度;强化信息披露应该有边界,披露要看中重要性等等。

   1月30日,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,并发布了科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)、科创板上市公司持续监管办法(试行),对现有的发行制度做了比较大的改动,最大的亮点之一是执行严格的退市制度。而本次征求意见也将于2月28日结束。

   在发行程序上,科创板将实行注册制,上交所负责审核,证监会在20工作日内决定是否同意注册。定价方面,更加市场化发行,新股发行价不设限制,建立机构投资者为主体的询价、定价、配售和交易机制。适当放宽涨跌幅限制。上市前5个交易日,不设涨跌幅限制,第6日开始为涨跌幅设为20%。

   科创板将严格执行退市制度,具体包括:明确科创板公司不适用单一的连续亏损退市指标,授权交易所制定能够反映公司持续盈利能力的组合退市指标;授权交易所在现有交易类退市指标基础上增加市值类退市指标;规定严重扰乱市场秩序、严重损害投资者权益且在规定期限内未改正的,交易所可以终止其股票上市。程序方面,科创板不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节,退市程序更为简明、清晰。

   统计显示,自1999年第一家上市公司退市以来,沪深两市仅有113家A股公司被退市。其中37家公司被吸收合并,实质上退市的公司数量仅76家,占当前A股总数3584家公司的比重约为2.12%。如果从1990年交易所成立算起,28年时间内平均每年仅有2.6家公司退市,年均退市率仅为0.075%。反观纳斯达克,这个全球科技股热门上市地的年平均退市率高达6.75%,是我国目前年退市率的90倍。

   科创板也明确设置了个人投资者的门槛:申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元,并且参与证券交易24个月以上。这意味着80%的散户投资者会被拦在科创板之外。



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