央行5月17日公布最新数据显示，中国4月末央行口径外汇占款21.5万亿元人民币，环比增加74亿元，增量与上月基本持平，为连续第四个月上涨。

　　“外汇占款连续四个月恢复增加，也是预料之中。”中国民生银行首席研究员温彬昨日在接受记者采访时表示，主要原因与人民币汇率的稳定有很大关系。今年以来，整个宏观经济运行平稳，人民币对美元汇率中间价较年初升值2.2%左右，一篮子汇率较年初升值2.8%左右，因此，人民币升值预期也促使结售汇以及外汇占款出现改善。

　　交行金研中心首席金融分析师鄂永健昨日对记者表示，4月份美元指数上行，人民币对美元小幅贬值，但在中国经济基本面保持平稳的情况下，人民币汇率总体上仍保持基本稳定、双向波动，跨境资金流动也基本稳定。中国加大金融领域对外开放力度，4月份获批合格境外投资者（QDII）数量环比增加，也有利于资金流入和外汇占款增加。

　　另外，鄂永健表示，此前4月份外储下降的主因是非美货币对美元贬值的估值因素，以及外储投资中的债券价格下跌，剔除这些因素，外储应是小幅增加的，因此，昨日公布的外汇占款数据也验证了这一判断。

　　展望未来，鄂永健表示，短期内美元指数将继续上行，人民币对美元或小幅贬值，但在中国经济平稳的基本面和稳健中性货币政策支撑下，人民币对美元不会出现明显贬值，加之央行基本退出常态化市场干预，预计不会出现资金大进大出的局面。而中国扩大金融市场对外开放有利于境外资金流入，或将对外汇储备和外汇占款形成一定支撑。

　　温彬认为，当前我国国际收支状况总体平衡，包括跨境资本流动也趋于平衡，因此，我国外汇占款未来还将呈现小幅改善的趋势，这有助于我国在基础货币投放上保持相对的稳定，央行也会根据外汇占款的变化情况，针对市场流动性采取多种货币政策工具的组合，来确保市场流动性的稳定和市场利率的平稳。

　　阎岳

　　利率市场化改革使得利率传导效率明显提升。据央行数据显示，2016年8月份以来，与宏观经济走势和市场供求向变化相匹配，货币市场利率上升约50-60个基点，贷款和债券利率相应变化，债券市场收益率上升约100-150个基点，贷款加权平均利率亦上升约50-60个基点。这为下一步继续推进利率市场化奠定了更好的基础。当然，下一阶段的利率市场化任务还很艰巨，至少还有四块“硬骨头”要啃下来。

　　首先是解决利率两轨合一的问题。目前我们有两条利率渠道，一是市场利率，比如公司债、政府债利率等货币市场利率是由市场来决定的，而借贷和储蓄还设有基准利率。央行行长易纲在今年的博鳌亚洲论坛上指出，未来，借款和存款利率也将主要由市场来决定。

　　这就是利率两轨合一、趋向市场化的改革问题。“两轨”制下容易出现存款“搬家”的现象，一定程度上推动银行负债短期化、同业化，资金稳定性下降，成本上升。所以，在整饬金融市场环境、防范金融风险的要求下，利率两轨合一需要积极稳妥地推进。

　　其次是加快培育市场利率体系。“十三五”规划提出，要构建目标利率和利率走廊机制，推动货币政策由数量型调控为主向价格型调控为主转变。目前，我们已经推出了上海银行间同业拆借利率（Shibor）、国债收益率等为代表的金融市场基准利率体系，为金融产品定价提供了重要参考。以Shibor和国债收益率为代表的市场利率体系已经被市场广泛接受，其传导货币政策的作用也越来越突出。接下来，还需要继续强化和丰富市场利率体系。

　　第三是加强利率调控体系建设。这里讲的就是要构建利率走廊机制。目前，常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。截至4月末，常备借贷便利余额为390.6亿元。

　　常备借贷便利利率的对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为1-3个月，利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。接下来，要继续巩固常备借贷便利利率利率走廊上限的作用，及时向市场传递价格型信号，增强价格型调控和预期管理。

　　第四是进一步培育金融机构的定价能力。以前，商业银行贷款内部资金转移定价（FTP）主要基于央行规定的贷款基准利率，金融市场业务FTP主要基于货币和债券市场利率。随着利率市场化推进和银行负债更趋多元化、市场化，商业银行正在逐步构建行内统一的FTP曲线，逐步提高存贷款利率对市场利率变动的敏感度。

　　最后，利率市场化改革虽然很迫切，但也要在稳妥的前提下积极推进，不能操之过急更不能贻误战机。这是金融改革的需要。

（注：本新闻来源腾讯网）

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