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央行划出五项重点工作 降准是标配恐还有大招

时间:2018-6-25 10:03:54>跟律师谈谈<

      央行新近发布的中国区域金融运行报告(2018)释放了大量的信息,下一步五项工作重点也浮出水面。笔者认为,要做好这些工作,央行除了继续采用降准或定向降准这个标配货币政策工具外,恐怕还要动用其他备用或创新工具,积极稳妥深入推进相关领域的改革进程。

  下面我们就逐一分析这五项重点工作:

  1、首先是强化金融对新兴产业的支持力度

  国家统计局公布的数据显示,从工业内部结构来看,1月份-5月份高技术制造业增加值增长12%,装备制造业增长9.3%,继续保持较快增长势头。

  虽然新动能取得了显著成绩,但我国仍处于新旧动能接续转换、产业发展转型升级的关键时期。因此,深化科技与金融融合,加大对科技型企业、创新型中小微企业的金融支持力度,全面提升金融服务和水平,将是下一步金融监管部门的重点工作之一。

  6月20日召开的国务院常务会议提出了缓解小微企业融资难融资贵的五项措施,明确提出要运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力。从今年货币政策工具的使用来看,降准已经成为标配。在今年已经实施了两次定向降准的情况下,6月24日,年内第三次定向降准落地。

  2、其次是继续落实“因城施策”住房金融宏观审慎管理政策

  今年以来,各地房地产市场调控新招频现,有传媒统计的调控次数达到了160次(不同媒体统计数据略有差距),但房贷的获取资格、房贷利率的不断上涨仍是最牵动购房者的政策因素。

  目前房地产市场仍存在较多问题,如一些房地产企业负债率较高,偿债压力较大;部分城市新房、二手房价格倒挂;租赁关系不稳定,市场不规范,监管难度较大;存量土地利用效率有待提高,房地产市场长效调控机制有待完善。

  在这样的形势下,要落实“房子是用来住的,不是用来炒的”的要求,除了各方面加快推进改革进程外,继续落实“因城施策”住房金融宏观审慎管理政策仍是必选。除了继续强化上述最牵动购房者的政策因素外,住房金融会在住房租赁市场的建设上给予大力支持。

  3、第三是进一步完善流动性管理框架

  未来央行将加强预调微调和预期引导,灵活开展公开市场操作,平滑银行体系流动性,同时要疏通流动性传导的“毛细血管”,即发挥一级交易商中城商行、农商行类机构作为地方主要金融机构的辐射作用,确保央行提供的流动性充分传导到地方法人银行机构。从各方面因素来看,央行后续可能会在利率市场化改革方面推出一些措施,以更好的促进流动性管理框架的完善。

  央行提出,下一阶段要优化和规范金融机构流动性风险互助机制,探索共同研发适用性较强的风险压力测试模板及业务操作系统,提高数据分析、监测及预判水平,优化流动性管理策略,着力缓解期限错配问题。

  4、第四是规范消费金融发展

  在政策支持下,我国消费金融在获得快速发展的同时,也出现了一些问题,比较典型的是金融机构的消费金融业务中住房贷款占比偏高,部分消费贷款的流向难以有效管控。因此下一阶段消费金融的重点是规范发展。

  央行强调,各金融机构应对大额消费贷款的流向进行排查,严格防范消费贷款资金违规流入房地产等其他市场。应注重消费金融发展的节奏和速度,进一步规范整顿“现金贷”业务,降低风险隐患。

  5、第五是提高普惠金融供给与需求的匹配度

  近年来,金融信贷政策对普惠金融给予了大力支持,比如今年首次降准就是为普惠金融量身定做的。后续政策重点将聚焦在普惠金融供给与需求匹配度的提高上,为此央行提出了一些具体措施,但最根本的仍是要在流动性供给上给予足够支持。

  最后,要做好上述五项重点工作,央行需要使出浑身解数,除了降准这个标配工具外,其他的流动性补给措施也会适时启用。而更具挑战性的则是央行在健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架方面会采取什么措施,或许有什么大招会出现。

  央行定向降准释放资金7000亿元

  央行将继续实施好稳健中性的货币政策,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境

 

  为进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度,中国人民银行6月24日决定,从2018年7月5日起,下调法定存款准备金0.5个百分点,总体测算,此次降准将释放资金7000亿元。

  民生银行首席研究员温彬昨日对《证券日报》记者表示,此次定向降准是稳健中性货币政策的体现。他指出,考虑到当前及未来一段时间整个金融市场流动性的状况、金融去杠杆的情况,包括M2增速还处于历史低位,所以这次降准释放7000亿元的准备金的规模还是稳健货币政策的体现。

  中国人民银行有关负责人介绍,此次定向降准主要有两方面内容:一是自2018年7月5日起,下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,按季报送人民银行等相关部门。

  二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约2000亿元,主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

  该负责人表示,今年以来,市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢,考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军,可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金,形成正向激励,提高其实施“债转股”的能力,加快已签约“债转股”项目落地;同时,当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用,对其实施定向降准,有利于增强小微信贷供给能力,增加银行小微企业贷款投放,降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务。

  “总的来看,此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆,有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度,属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”该负责人介绍。

  交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健昨日对《证券日报》记者表示,此次降准释放资金共约7000亿元,有利于增加银行低成本可用资金,并辅以其他措施,将促进“债转股”加快实施和增加小微企业融资。另外,适逢半年末时点,市场流动性有季节性紧张压力,此次降准也有利于缓解季节性流动性紧张,保证流动性平稳,同时也是去杠杆的举措之一,有利于推进结构性去杠杆。

  如是金融研究院院长、首席经济学家管清友点评称,本次降准主要是落实国务院要求,定向降准,重点支持“债转股”,稳妥推进去杠杆。客观上将释放流动性,缓解资金压力,有利于改善市场情绪。

  温彬认为,此次定向降准,与前两次比较又有了新的创新,即对大型国有银行和十二家股份制释放的5000亿元,是用于“债转股”的项目。推进市场化、法治化“债转股”是解决一些行业和企业杠杆率的重要手段,但是由于资金和股权等问题,“债转股”在推进中,落地的项目相对比较缓慢,也影响我国的结构性去杠杆。因此,通过此次定向降准,同时撬动相同规模的社会资金,包括通过发债、引进第三方资本,相信年内会较快推进此前签约的项目尽快落地。

  针对定向降准资金支持的“债转股”项目应满足的条件,该负责人介绍称,一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入,而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”,也就是说,不支持“名股实债”的项目。

  二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目。

  三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价,按照法律法规,由项目相关参与方协商确定。

  四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”,相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理,促进其公司治理水平的提高,同时推进混合所有制改革。

  五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构,恢复企业发展动能,不支持“僵尸企业”债转股。

  温彬也表示,这次落地过程中,也明确反对明股实债和“僵尸企业”债转股,以防止逃废债,要更好的参与公司治理机制中,既可以完善公司治理,同时也是推进混合所有制改革的一个重要手段。

  温彬认为,此次定向降准相对MLF(中期借贷便利)而言是释放长期资金,使商业银行可以更好运用于长期项目和信贷结构的调整,债转股就是用长期资金来支持长期投资,包括对中小企业的支持就更有持续性,通过定向降准这一措施,可以实现结构的优化。

  温彬表示,未来仍然有空间、有必要和有可能进一步的实施定向降准,预计未来到年底还有1次-2次的定向降准的操作。主要是考虑到宏观经济在下半年存在的一定不确定性,这会进一步影响外汇占款的变化。同时,目前来看,即便是降准之后,目前与国际同业来比仍处于高位,因此,降准有利于释放长期资金,降低实体经济的融资成本。同时,也不排除进一步通过降准置换MLF方式,来降低整个金融体系获得资金的成本。

  “展望未来,在经济运行显下行压力、中美贸易冲突升级的情况下,预计类似定向、结构性支持政策还会继续推出。”鄂永健认为。

 

 

(注:本新闻来源腾讯网)

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