10月19日，中国证监会党委书记、主席刘士余就市场关注的重点问题，在接受采访时提出了包括上市公司股份回购制度、并购重组市场化改革、鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组等六大举措来提振市场信心。本报今日围绕六大举措给予详细解读。

    A股市场的波动加剧已然引起了市场各方的高度关注。对A股市场来说，目前亟需改变被低估的市场预期。10月19日，中国证监会党委书记、主席刘士余就市场关注的重点问题，在接受采访时提出了六大举措来提振市场信心。

    昨日，太平洋证券策略分析师金达莱在接受记者采访时表示，上述六大举措根据对市场的影响，可简要归为三类：：一是通过制定相应的规则，开辟A股增量资金的渠道，比如私募股权基金可投资股票、扩大开放鼓励外资投资A股；二是通过鼓励并购重组，加速提升A股的资产质量，从而增加对市场资金的吸引力，比如深化并购重组的市场化、鼓励私募股权基金可参与上市公司并购重组；三是控制杠杆资金对A股的连锁反应，降低市场的波动，这一点主要体现在设立各类专项基金处置股权质押风险。

    “毫无疑问的是，上述措施确实能在一定程度上提振市场信心，而目前市场中最缺乏的也是信心。”金达莱如是说。

   记者梳理发现，自10月10日上证指数小幅微涨0.18%、报2725.84点后，此后便呈现一路下滑态势。虽然昨日三大指数全线飘红且上证指数最终收涨2.58%、报2550.47点，但自10月11日以来的这7个交易日，上证指数仍累计下跌6.41%。

    究其原因，金达莱分析称，近期A股市场波动加剧，一方面源自基本面趋弱。9月份宏观经济数据、微观企业三季报盈利数据均呈现下滑态势，而此前市场对国内经济下行已有一定预期，因此，在数据验证下，市场情绪进一步悲观；另一方面则主要来源于交易行为。如股权质押、融资融券等杠杆资金在市场持续下行背景下存在强制平仓的可能，公募等机构投资者由于基金产品回撤压力也存在抛卖股票的被动减仓现象，这些交易行为进一步加剧了市场的波动。

    但金达莱也指出，目前A股市场已回落至2008年底部的估值，尤其是一些业绩不错的白马龙头在今年出现超过20%的跌幅，均显示出目前A股市场极具投资价值。

    “从目前的市场估值来看，现在即便不是底部，也很接近底部了。”基岩资本副总裁岑赛铟对记者表示，上一次历史性的底部出现在2013年年中，当时的上证指数市盈率在10倍左右，而目前上证指数的市盈率在12倍左右。从数字上来看，目前和上一次的底部市盈率以及较为接近；再从上市公司回购情况来看，从历史经验来说，回购潮往往发生在A股底部区间，因此，从当前的回购潮持续时间、规模以及市场交易特征看，再次印证了目前市场已经接近底部区间。

券商人士：六大举措有助于修复市场恐慌情绪

    为进一步稳定和提振市场信心，10月19日，中国证监会党委书记、主席刘士余在接受记者采访时明确提出了六大举措。

    浙商证券首席策略分析师曹海军昨日对记者表示，上述六大举措是在市场非理性调整过程中提出的，在制度上保障各类投资者利益，推动市场深层次改革，鼓励资管业务发展，支持上市公司并购重组做优做大做强，解决企业发展过程中的困难，有利于吸引长线资金，提振市场信心，同时也有助于市场估值的合理回归。

    曹海军认为，此次提出的六大举措对上市公司而言，尤其是民营公司，有助于其降低杠杆，促进企业利用资本市场做优；对于投资者而言，能够从制度上保障投资者合理利益，降低资管新规过渡期间的不确定性；对于市场环境而言，有利于完善市场制度建设，扩大对外开放，吸进长线资金入市。

    顶点财经首席宏观分析师徐阳昨日对记者表示，此次提出的六大举措，一方面有助于加强私募资管业务的监管。通过规范私募基金行为，使得多层次资本市场更加有序，可以更好的活跃市场、服务实体经济、激发市场活力；另一方面，有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力，促进上市公司健康发展。通过增加上市公司回购股份的积极性、灵活性和可操作性，不仅有利于维护股市稳定、提振市场信心，更将成为股市长期健康发展的有力制度保障。

    新时代证券首席经济学家潘向东对记者表示，在当前市场情形下，此次提出的对资本市场改革开放六大举措，有助于修复市场恐慌情绪。同时，这一系列政策有助于明确监管部门通过改革对市场的呵护，有助于抑制市场恐慌情绪、助力市场企稳，缓解投资者担忧，从而防止恐慌情绪继续发酵。除此之外，也表明了监管部门全面深化资本市场改革和扩大开放的决心。

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