银行发行的各类理财产品，目前仍是消费者最为信赖的投资方向。消费者最为看中的无外乎“低风险”“高收益”。

当下，一类将收益与汇率、债券、基金、指数等国际、国内金融市场各类参数挂钩的“结构性理财产品”日渐走俏。

有不少这类产品宣称的投资收益率高达17%、18%，甚至超过20%，而风险又被告知很低，这“美”得几乎没有风险的“结构性理财产品”究竟有没有猫腻？

2月23日，上海市消保委联手上海师范大学商学院，发布了一份“上海市场商业银行结构性理财产品研究报告”，公布为期一年调查后形成的成果，研究样本包括了17家银行2016年上半年到期的627只产品，囊括股票、股指、黄金、汇率、基金、利率、期货、石油这8种挂钩标的。

投资者相信“结构性理财产品”风险低

报告显示，2016年，一项针对2011名老人的调查表明，约11.3%的老人购买过理财产品，其中有22.8%会买银行推荐的结构化理财产品，76.9%认为其风险较低。

“风险低”的印象从何而来？一项来自银行内部评级的结果或许可以说明问题。在对“上海市场商业银行结构性理财产品现状”的调查结果表明，在银行的内部评级中，约35%产品银行内部评为风险最低的一级，近60%为风险较低的二级，与消费者的感知相契合。

同时，目前市场上的结构性理财产品呈现出“周期短”、“起点低”的形态。“结构期限”以1至3个月的投资期限为主，5万元以内的“认购起点”则占到80%以上。

不谈“风险”的“结构性理财产品”无从“高收益”

报告指出，在这类产品中，“风险”二字在不同的人群中存在着不同的认知程度。在投资理财中，“风险”一词其实并非指仅指损失，而与“达成收益”的概率相挂钩。倘若一款结构性理财产品给出的预期收益很高，但其达成的概率低到微乎其微，那么对消费者而言，这款产品只是一个看上去很美的“饼”，看得到，但吃不到。

一款结构性理财产品，一般会给出一个预期收益率区间，其“最高值”通常就是诱惑力十足的“卖点”。如，华侨银行“股添利2015年第17期股票挂钩产品”，预期最高收益率为18%，预期最低收益率则为0；江苏银行“聚宝财富专享4号（结构性）1609期”，预期最高收益率为18.5%，预期最低收益率则为1.5%；光大银行“‘多利宝’5月第1期挂钩黄金产品”，预期最高收益率为17.25%，预期最低收益率则为2.25%。

消费者通常一眼被这类产品的“预期最高收益率”吸引，从而认购该产品，但调查显示，最终这几款产品，实现的却是“预期最低收益率”，分别仅有0、1.5%和2.25%。实际上，在众多样本中，类似产品都呈现出收益结果偏低的结果。

报告指出，这类结构性理财产品设计的复杂性是造成前后收益“落差巨大”的原因。如江苏银行的一款“聚宝财富专享4号（结构性）1512期”，给出了具体的收益结构条款，然而，达到最高收益率的条件非常严苛，概率极小，绝大多数情况下都将以2％-3％的收益收场。“这种产品结构复杂，普通消费者难以理解，往往看重并记住的，都是最高收益率。”市消保委副秘书长唐健盛说，事实上，普通消费者往往很难看懂复杂条款背后的风险。

研究报告同时发布了一份“不靠谱银行表”，对多家银行的多款结构性理财产品作出综合评价，很多产品体现出同一特性——预期收益高，但最终实现高收益的概率却十分低。预期最高收益率实现程度由低到高的排名为：恒生银行、江苏银行、华侨银行、光大银行、华夏银行、平安银行、星展银行、广发银行、交通银行、招商银行、永亨银行、农业银行、兴业银行、南洋商业银行、渤海银行。

专家提出，此类产品还存在投资管理过程不透明，不公布交易对手信息，衍生品投资资金来源不明确，产品费用信息披露不充分等问题。

上师大商学院院长茆训诚表示，不少银行心存侥幸，让信息“主动不对称”，想从中获取更多利益，“银行能否成为金融市场有效性的主导者，取决于信息是否对称，交易行为是否公正，游戏规则是否能让各方达成共识。”同时，他提出建议，银行应加大力度培养理财产品设计师，设计产品时应开展压力测试，尽可能做到风险信息公正、公开。

（注：本新闻来源腾讯网）

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