据美国财经网站Seeking Alpha报道，10年来，美国经济一直处于扩张状态，然而如果没有更多的政府刺激，今后的经济增长可能会出现下滑。这对卡特彼勒(CAT)这样的周期性公司来说可不是好兆头。这家公司生产从挖掘机到原油和天然气开采设备的所有东西。卡特彼勒的命运可能会与美国经济的变化紧密相连。
营收增长令人惊叹
不过，政府刺激计划和共和党最近的减税措施提振了该股。卡特彼勒2018年第三季度的营收为135亿美元，同比增长18%。它的每一个主要业务部门都以两位数的速度增长。这听起来不像是一家走向衰落的公司。
建筑业务是该公司最大的一部分，占总收入的43%。该部门受益于市场对原油和天然气管道的更高需求，以及北美非住宅建筑活动的增多。政府的大部分刺激计划都是为了刺激企业的固定投资。如果消费继续疲弱，这种投资还能持续多久？到了一定程度，这些建筑活动必定将减少，便可能会损害卡特彼勒最大的业务部门。
该公司2018年资源部门的收入同比增长35%。该部门受益于其大宗商品市场基本面的整体向好，以及重型建筑设备销售的增加。能源和运输的收入同比增长15%。这是该公司的第二大部门，但也是最脆弱的。占能源和交通总收入20%以上的原油和天然气，最后一个季度的收入环比下降了7%。该管理层最近这样描述原油和天然气的疲软：
“二叠纪盆地一直存在运力问题，而我们看到其他盆地的运力都在增加。如果运力问题得到解决，预计产量将会增长。陆上和海上钻井以及海上油气生产对新设备的需求依然疲弱。”
油田服务公司斯伦贝谢表达了对北美陆地钻井开发和原油产量下降的担忧。再考虑到油价的下跌，卡特彼勒的能源和运输部门可能在2019年上半年承压。
美国经济能维持现有的增速吗？
卡特彼勒在某些运营成本方面获得了一定的优势。研发和销售总务管理支出增长了5%，远低于营收18%的增幅。细分市场利润率同比增长约300个基点。每个运营部门的利润率都有所上升。由于成本下降，该公司在营收增长的情况下，可以继续扩大利润率，但如果收入增长停滞时会发生什么?
卡特彼勒要想继续增加收入，美国经济增长就必须要保持稳定。这似乎不太可能。11月成屋待完成销售降至四年低点。房地产市场的垮塌可能会影响对挖掘设备的需求。制造业生产疲弱也不利于卡特彼勒工业部门的设备销售。经过十年的扩张，美国经济可能会在2019年走向下滑。
因此，金融市场的波动和美国经济的疲软可能会给卡特皮勒带来麻烦。截至美东时间周一下午1点，该股上涨0.8%，报126.61美元。该股2018年下跌了逾20%，并可能在2019年进一步下跌。
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