2018年波澜壮阔，全球股市经历了灿烂的开头、教训深刻的结尾，资深投资者总说这有点2008年的况味。

   新的一年已然到来，各种预测与猜想层出不穷。但未来的究竟怎样，看清当前的基本面真相更为重要。金融专家les Hugh Smith 表示，在新旧交替的时节，有八大关键点需要格外留意。

   Charles Hugh Smith 称，他对2019年并没有什么展望类的评述，但是对全球经济、市场、全球化等当前面临的问题，有八大观察。

   一、使公民拥有政治和经济代理权的唯一结构是民族国家。明白这一点，就能更好地理解英国退欧、美国退出各种国际组织，包括联合国的一些组织。全球性或者大的区域性的共同管理并没有全球化的选举程序和治理代理。

   全球化公司总是在寻求消除贸易屏障，但全球化公司的行为越是激进，保护主义会更严重。（但是国家之间的差异仍将长久存在，对月投资者而言，特别需要注意跨国公司的风险，美国科技巨头在英国、法国受到更加严格的监管就是例子）

   二、关于能源和资本流动。目前的现状看，市场似乎能源流动状况并不重要，因为能源在经济活动中所占的比例正在下降；而资本才是最重要的，因为资本能买到它想要的任何东西。

   实际上，能源的作用再怎么强调也不过分。如果能源流动暂停，全球经济也只有暂停别无他法，资本就失去了其价值和神圣性。至于新能源，全球新能源消费只占全球能源消费的3%。

   三、2008年之后，全球央行维持了超宽松的货币政策，流动性充裕，同时也抹掉了市场波动性。现在，全球主要央行都在开始货币政策“正常化”，久违的波动性和价格发现重现市场。在这个过程中，部分资产价大跌在所难免，舆论对央行的批判也会很多。

   四、2018-2019年并不是2008-2009年的重演。2018年全球股市大跌，与十年前有相似的地方，但是基本面却大有不同。这一次没有次贷危机，但表明市场对2019年的预期非常低。

   五、资本回报率过高的时代已经结束。

   六、投资者需要关注债务和收入增长缓慢并存的问题。正常情况下，债务增多，收入需同步增长才能负担债务。但是21世纪的故事却不是这样讲的，债务一直在高速增长，但是95%的底层民众收入并没有增加。

   当僵尸公司最终违约，边缘家庭借款人违约时，影响是非常大的。而这一次的损失是不可能社会化的（全社会共同分担，即不太可能出现像2008年针对大金融机构那样的“救市”），反过来会产生更多的社会问题和经济问题。

   七、去美元化或许是很多人的“心之所向”，但到目前为止还没有变成现实。在开放、充分竞争的理想市场环境下，多币种竞争是很好的状态，只不过现在仍然是欧元和美元占据主导地位。

   八、全球的谷物和其他食物类必需品在2018年收成很好，但未来几年并不一定还有这么好的运气。

（版权声明：版权归原作者所有，若有侵权请作者持权属证明与本网联系删除。）

欢迎离婚咨询  交通事故赔偿标准  离婚律师  工伤认定