3月9日，全球资本市场上演“黑色星期一”。欧美股市一片惨绿，美股市场开盘仅四分钟，标普500指数快速跌破7%，触发熔断机制第一层熔断，暂停交易15分钟，创下美股自1997年10月27日以来第二次熔断。

   截至当地收盘，美国市场三大股指跌幅均超过7%，道琼斯工业指数跌超2000点，跌幅7.79%，创2008年以来最大单日跌幅，报收23851.0点；标普500指数跌7.6%，报收2746.5点；纳指下跌7.2%，报收7950.6点。

   亚太股市同样一片风声鹤唳，日经225指数收盘暴跌5.07%，跌破20000点大关，创最近一年多新低；韩国股市下跌4.19%；恒生指数下跌4.23%。

   美股熔断、巴西市场熔断、科威特市场熔断，超过3个国家股市触发熔断……全球资本市场上演恐慌绝杀，一日市值蒸发半个A股，但是中国股市却成为最具韧性的市场，跌幅最小，3月9日，上证指数下跌3.01%，深成指下跌4.05%。

   3月10日，A股指数实现全线率先反弹，上证指数收涨1.82%，深证指数收涨2.65%，两市3141只个股上涨，仅586只个股下跌。

   知名投行摩根斯坦利研究认为，中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”，将提高中国股票配置权重，中国股票市场评级也由“不变”改为“增持”。

   业界分析人士同样认为，美国股市已经经历了近11年牛市，在新冠肺炎疫情和石油战开打等多重夹击下，美国市场由牛市转为熊市将是一种必然，但A股市场表现出韧性，与国内疫情得到控制、油价下跌利好中国经济的形势一致，中国股市和美国股市或将换位。

美股迎来牛熊转换

   所谓股市熔断机制，就是当股市跌到一定幅度后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易终止，目的在于防止恐慌情绪进一步放大，带给市场更大冲击。

   1987年美国股市经历 “黑色星期一”的3个月后，推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档，股指跌幅达7%即触发第一档熔断，全市暂停交易15分钟；若跌幅扩大至13%，即触发第二档熔断，将再度停市15分钟；若跌幅扩大至20%，当日将暂停交易。

   该机制推出10年后，美股迎来首次触发熔断，即1997年10月27日道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。

   2020年3月9日当天，美股道琼斯工业指数一度跌幅7.79%，超过1997年10月27日的跌幅，创下2008年以来最大单日跌幅，但是并未触发第二档熔断，不过这也是美股历史上第二次真正触发熔断机制。

   美股熔断发生后，美国总统特朗普在推特上指责称，新冠肺炎疫情假新闻、沙特与俄罗斯石油减产谈崩导致油价暴跌，是令股市暴跌的原因。

   全球市场暴跌背后是黑天鹅的实力比拼。不过，3月9日而言，原油接棒新冠肺炎疫情成为全球最大黑天鹅。事实上，全球市场最大的屠杀也出现在原油市场。

   研究机构也认为，全球股市暴跌的导火索是3月6日OPEC（石油输出国组织）与俄罗斯减产协议的破裂。

   双方未能就减产150万桶/日原油产量的协议达成一致，随后，沙特打响了原油价格战，宣布增产原油至逾1000万桶/日，并大幅降低售往欧美等海外市场的原油价格。石油战开打，致使3月9日国际油价一度暴跌超30%，跌破30美元/桶，创近30年最大跌幅。由此引发全球市场对石油价格将继续下跌的空头预期。

   银河证券分析师许冬石称，周一全球股市的大跌主要是由于新冠肺炎疫情扩散和石油价格暴跌带来的双重压力。特别是考虑到疫情已对世界经济增长有所冲击，而原油价格的走低会给全球带来通缩风险，这加剧了投资者的恐慌心理。

   但是更多的研究分析把主要矛头指向美国对新冠肺炎疫情的防控不利。

   分析称，美股之所以暴跌，首先要归咎于新冠肺炎疫情全球蔓延，尤其是美国政府对疫情的防控意识薄弱，没有强有力防控措施，这给美国投资者带来了恐慌情绪。

   目前，新冠肺炎疫情在国外快速蔓延，意大利、韩国、伊朗确诊突破7000例，成为重灾区，法国、德国、西班牙、日本的疫情也明显加重，几乎世界主要经济体均在全力抗击新冠肺炎疫情，但作为最大经济体的美国却对待疫情的态度不够重视，甚至总统建议老百姓不戴口罩，不买口罩。

   美国总统特朗普在推特上曾表示：“去年3.7万美国人死于普通感冒，平均每年有2.7万到7万人（感染），没有任何东西被关闭，生活和经济都在继续。此时此刻新冠病毒的确诊病例是546个，22个死亡。想想吧！”

   “美国政府对待疫情的漠视，比新冠肺炎本身更令人恐怖。” 财经评论人皮海洲撰文称，美国这种不作为的态度加剧了美国投资者对疫情的恐慌，这是美国股市近期暴跌的首要原因。

   世界经合组织首席经济学家劳伦斯·布恩警告称，在新冠肺炎病毒疫情在全球暴发的风险下，世界经济处于自全球金融危机以来最不稳定的状态。

   日前，世界经合组织考虑到新冠肺炎疫情冲击，将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%。其中，将美国2020年经济增速预期从2.0%下调至1.9%，欧元区经济增速从1.1%下调至0.8%，日本增速从0.6%下调至0.2%，英国增速从1.0%下调至0.8%，将二十国集团（G20）国家经济增速预期从3.2%下调至2.7%。

   此外分析认为，美股暴跌背后是，从2009年开始，美股已经过长达10余年红红火火的“长牛”，美股整体估值偏高。在不确定性风险加剧时，投资者恐慌避险，争相出逃，对熊市到来的恐惧，加剧了美股的暴跌，近期 “股神”巴菲特都在陆续清仓美股资产。

   光大策略认为：美股下跌之所以如此迅速，背后的根源还是美股处于估值偏贵的状态。从估值水平的角度看，美股处于估值的历史高位，疫情在海外传播所引起的美股等海外市场的调整压力，加剧了美股的暴跌。

   市场预期称，美国股市已经经历了近11年的牛市，牛市与熊市的互换是一种必然。

   盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管彼得加里（Peter Garnry）表示：“总体而言，我们预计股市将继续下跌，直到协调行动的规模能够抵消新冠疫情带来的影响。现在的情况是，油价战和油价下跌加大了暴发新一轮信贷危机的可能性。”

A股成避风港

   与看跌美股不同的是，A股在新冠肺炎疫情面前表现出了强劲的韧性，受到国际市场的广泛看好。

   摩根士丹利日前将中国股票由中性调升为增持，建议买入中国股票作为此次全球疫情暴发后的对冲资产。国际资管巨头景顺资产发表研报表示，建议买入中国股票以及在中国有大量收入敞口的全球股票。

   国盛证券策略团队预测称，短期内海外投资者聚焦中国疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，A股有望成为全球资金避险港。

   业界分析称，首先是最近新冠肺炎疫情在我国得到了较好的控制，近期每日新增确诊病例下降至两位数，同时治愈人数大幅攀升，连续多日超过1000例，目前国内的现有确诊病例已不到18000例，中国疫情防控的显著成效同时，加紧推出恢复、发展经济的系列举措，引起了国际舆论广泛看好，中国或将成为首先走出疫情影响的主要经济体。

   这一预期从A股鼠年开始以来的表现得到印证。2月3日，上证指数暴跌229.92点，跌幅高达7.72%，较之3月9日的道指跌幅并不逊色，但是目前A股市场已经走过了恐惧期，3月9日更是表现出了好于全球市场的韧性。

   皮海洲称，美股暴跌的原因对于A股市场来说已不存在，A股已经经历过一段疫情恐慌。而国际原油价格的下跌，对于我国是一种“利好”，我国原油对外依存度高达72%，因此，原油价格的暴跌，可以节省我国原油的进口成本。所以国际油价暴跌，对A股并不构成太大的影响。

   财经评论人士曹中铭认为，目前的A股市场的估值并不高。3月9日收盘为，沪市平均市盈率为14.38倍，深市为27.68倍，其实还是有吸引力的。从货币政策上，今年以来央行不断释放流动性，这对于A股的稳定将产生直接的支撑作用。

   另外，2020年将是新基建年，截至3月1日，包括北京在内的13省市披露了高达近34万亿的重点项目投资计划,基于今年疫情状况，今后会有更多省市披露投资计划将是可预期的。所有这一切，似乎为A股成为全球资产的避风港创造了条件。

   但是曹中铭同时指出，A股不断对外开放，与境外市场的联动日益密切，外资已能很通畅地在A股进出，境内外市场的风吹草动，势必都会对外资产生影响。从客观上讲，近期A股波动加剧，与境外市场的大幅震荡是分不开的。

   无论A股能否成为全球资产的避风港，防范市场的风险仍然需要置于首位。一方面，境外市场波动加大，对A股或多或少会产生负面效应。特别是，近期原油价格大幅下挫，给全球经济蒙上一层阴影，也无形中会打击投资者的信心。

   不过外围市场来看，全球提振经济的政策预期正在加强。

   Mediolanum资产管理公司股票策略主管大卫霍洛汉表示，美国“财政刺激力度的大幅提升”可能在几天内就会到来。欧洲可能也会出台类似的措施，不过这些措施可能会在晚些时候出台。

   上周美联储紧急减息50个基点，未能激发市场信心。高盛公司预计美联储3月和4月份将（再）降息50个基点。3月9日，美国总统特朗普罕见现身白宫记者会，证实将定于3月10日再度宣布重大稳经济措施。

（注：本新闻来源腾讯网）

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