根据央行披露的最新《2018年金融机构信贷收支统计》显示，截至今年3月末，中资全国性银行结构性存款规模达8.8万亿元，仅前三个月新增结构性存款1.84万亿元，已超2017年1.8万亿元的全年新增规模。

　　对此，交通银行金融研究中心高级研究员武雯昨日对记者表示，结构性存款规模激增的背后是资管新规下银行表内理财向结构性存款转化的内在需求。

　　联讯证券董事总经理首席宏观研究员李奇霖认为，综合来看，结构性存款激增的原因是复杂的，究其根本主要在两点上：一是金融脱媒的背景下、互联网第三方平台和货基等产品分流走银行的储蓄；二是用来增加负债的银行理财将被资管新规重新规范，银行不得不寻求其他方式。

　　李奇霖对记者表示，从目前扩张的趋势和市场产品来看，是存在以结构性存款为名，但是行高息揽储之实的“假结构性存款”现象。这些产品背后的本质是银行提高银行内部的资产转移定价，向客户承诺高利率。

　　李奇霖表示，后期对结构性存款的监管可能会从三个方面入手：限制没有衍生品资质的机构发行结构性存款或者结构性理财产品；结构性存款或结构性理财产品绑定的衍生品是否真实存在，限制表面是结构性存款设计，实质并没有进行衍生品投资交易的情况；审查结构性存款的行权条件是否是大概率甚至确定性事件，限制行权条件是“确定性事件”的假结构性存款。

　　前华夏银行金融市场部产品经理罗祉琦昨日对记者表示，“假结构性存款”现象跨越了存款业务和理财业务的边界，与资管新规不允许开展表内保本理财业务的根本精神相违背，有资管新规过渡期内钻监管空子和套利之嫌。

　　最后，武雯认为，随着监管细则的出台，结构性存款的规模增长将有所回落。预计在目前严监管的背景下，结构性存款业务的管理规则将很快落地，在销售流程、协议文本及投资者风险提示等方面将进一步做出明确指导，“假结构性存款”生存空间将受到挤压，有利于银行业进一步打破刚性兑付，同时银行业负债端压力将进一步加大。

　　央行5月16日发布2018年4月份金融市场运行情况报告显示，4月份，债券市场共发行各类债券3.6万亿元；银行间货币市场成交共计57.9万亿元，同比增长16.90%，环比减少22.04%；银行间债券市场现券成交9.3万亿元，日均成交4639亿元，同比增长25.91%，环比增长3.44%；股指出现了一定程度的下跌，成交量在沪深两市则呈现了相反的态势，其中，沪市成交量出现了下降，而深市则出现了上涨态势。

　　债市发行方面，报告显示，4月份，债券市场共发行各类债券3.6万亿元。其中，国债发行3251亿元，地方政府债券发行3018亿元，金融债券发行5669亿元，公司信用类债券发行8200亿元，资产支持证券发行1466亿元，同业存单发行1.4万亿元。

　　货币市场成交量出现了下降，货币市场利率则稳步上行。报告显示，4月份，银行间货币市场成交共计57.9万亿元，同比增长16.90%，环比减少22.04%。其中，质押式回购成交48.6万亿元，同比增长16.50%，环比下降20.68%；买断式回购成交0.9万亿元，同比下降49.41%，环比下降42.71%；同业拆借成交8.4万亿元，同比增长38.97%，环比下降26.45%。

　　报告显示，4月份，同业拆借月加权平均利率为2.81%，较上月上行6个基点；质押式回购月加权平均利率为3.10%，较上月上行20个基点。

　　债市现券交易活跃。报告显示，4月份，银行间债券市场现券成交9.3万亿元，日均成交4639亿元，同比增长25.91%，环比增长3.44%。交易所债券市场现券成交4249亿元，日均成交236亿元，同比增长7.32%，环比下降11.61%。4月末，银行间债券总指数为180.13点，较上月末上涨2.13点。

　　股指下跌，两市成交量出现了相反的走势。报告显示，4月末，上证综指收于3082.23点，较上月末下跌86.67点，跌幅为2.74%；深证成指收于10324.47点，较上月末下跌544.18点，跌幅为5.01%。4月份，沪市日均交易量为1895亿元，环比下跌5.86%，深市日均交易量为2696亿元，环比增长0.26%。

　　外汇交易中心5月16日公布数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.3745，较上一个交易日下跌259个基点，为连续两个交易日调整。

　　对此，中银香港首席经济学家鄂志寰昨日对记者表示，近日人民币中间价大幅调低主要与美元汇率指数明显转强有关。

　　值得一提的是，自4月中旬以来，美元指数出人意料的走强，部分新兴市场近来“惨遭重创”，相对于同期马来西亚等新兴市场货币逾5%的跌幅，人民币约2%的跌幅显得较为坚挺。

　　在鄂志寰看来，相比部分新兴市场货币的大幅贬值，人民币的表现相对坚挺的原因主要在于内地宏观经济基本面保持稳健，且经济增长结构不断优化，以及内地金融风险管理的有效性在提升。在此背景下，人民币贬值和资本外流的风险完全可控。

　　东方金诚研究发展部副总经理王青昨日也对记者表示，这种现象背后可能有三个驱动因素：首先，美元指数突然走强，市场缺乏足够预期，从此前的持续升值到汇价回调，市场需要一个适应过程，这可能是近期人民币反向波动幅度较小的一个原因。其次，年初以来宏观经济运行稳健，以资管新规落地为标志，金融严监管仍在推进，基本面对人民币汇率形成一定支撑。

　　对于短期汇率的走势，王青认为，“8·11汇改”后，人民币汇率与美元指数波动高度贴合，“跷跷板”关系明显。受此影响，人民币汇价或将仍有一定调整空间，且双向波动幅度可能加大。但市场上逢高结汇需求短期内仍将缓和人民币调整幅度。就基本面而言，国内经济韧性较强，未来一段时期人民币面临的下行压力依然可控，一篮子货币汇率指数仍将处于稳健运行状态。

　　鄂志寰表示，在短期内，人民币汇率波动方向和调整幅度主要还是外汇市场供求的影响，其中，美元指数趋势和资金流向有较大的影响。从资本账户来看，内地的金融开放和资本市场国际化程度的提升（如A股纳入MSCI指数和人民币债券纳入主流国际指数）会吸引一定规模的资金流入，为人民币汇率带来新的支持。这也决定了短期人民币或继续保持较高弹性，大概率维持双向波动走势。

（注：本新闻来源腾讯网）

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