2019年证监会稽查违法案例中，包括虚假陈述、操纵市场案件、内幕交易案件、欺诈发行公司债券案件、传播虚假信息等五大类案件。腾讯证券联合北京市盈科律师事务所臧小丽律师汇编了10起违法案例，包括索赔条件、当前进展等，供投资者依法索赔参考。

【虚假陈述类】

1、雏鹰农牧面值退市案：

案例背景：2019年10月16日，曾经的"养猪第一股"雏鹰农牧被深交所宣布摘牌，正式退市。深交所此前公告称，2019年7月5日至8月1日，雏鹰农牧集团股份有限公司股票通过本所交易系统连续二十个交易日的每日收盘价均低于股票面值（1元）。2019年8月19日，本所决定公司股票终止上市，并自2019年8月27日起进入退市整理期。

在退市之前，雏鹰农牧爆出"欠债肉偿"和"猪饿死"等丑闻，外界关于公司财务问题的质疑声也不断。据媒体报道，从2016年起雏鹰农牧报表上有三个科目出现明显异常：一是预付账款和其他应收款显著增加，从2016年的6亿持续增加至2018年中债务违约时的20亿；二是其他流动资产从2016年的15亿持续增加至2018年中的45亿；三是可供出售和长投科目，从2016年的14亿大幅增加至2018年中的35亿。

根据《证券法》，信息披露义务人对重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为，即为虚假陈述。虚假陈述导致投资人损失的，投资人有权要求虚假陈述行为人赔偿损失。据媒体报道，雏鹰农牧退市后，已有数百起针对该公司的维权案件被多位律师受理。

臧小丽律师点评：雏鹰农牧在2019年3月公告收到证监会《调查通知书》，被调查的原因是"因公司涉嫌违法违规"。目前，证监会调查仍在进行中，尚未有明确的结论。倘若证监会最终查证雏鹰农牧确实存在财务造假等虚假陈述行为，由此受损的投资者可以在证监会行政处罚落地后，依法主张索赔。

2、康美药业财务造假案

案例背景：2019年8月16日，证监会宣布，康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。证监会依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并拟对6名当事人采取证券市场禁入措施。证监会认定康美药业涉嫌虚增营收近300亿元、虚增货币资金887亿元。

曾经的医药白马股康美药业因为涉嫌财务造假，导致股价大跌、市值缩水，给投资者带来很大的损失。根据《证券法》及最高法院虚假陈述司法解释规定，上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚，权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，索赔范围包括：投资差额、佣金、印花税及利息损失。

公开资料显示，2018年12月31日，康美药业股东人数220600户，流通总股本超过44亿股。

臧小丽律师点评：目前，康美药业投资者离正式索赔诉讼还差一步之遥。2019年8月，证监会宣布对康美药业及马兴田等人作出《行政处罚及市场禁入事先告知书》。《处罚事先告知书》尚不是正式的《行政处罚决定书》。一旦《处罚决定书》落地，投资者索赔诉讼即可启动。

索赔条件：自2017年4月20日至2018年12月28日期间买入康美药业股票，并且在2018年12月29日后卖出或继续持有的投资者有望获赔。

3、康得新财务造假案

案例背景：2019年7月5日，证监会下发《行政处罚事先告知书》显示，康得新存在虚增利润总额119亿元、未在年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易情况等多项违法违规事实。对涉案当事人送达行政处罚及市场禁入事先告知书，拟对康得新及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚并采取终身证券市场禁入措施。

康得新通过虚构销售业务方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用方式虚增营业成本、研发费用和销售费用，同时虚增资产、现金流。2015年虚增利润总额23.81亿元，占年报披露利润总额的144.65%；2016年虚增利润总额30.89亿元，占年报披露利润总额的134.19%；2017年虚增利润总额39.74亿元，占年报披露利润总额的136.47%；2018年虚增利润总额23.81亿元，占年报披露利润总额的722.16%。连续四年虚增利润总额超过了其上市九年来的利润总和，并存在多项违法事实。为其提供审计业务的瑞华事务所也在之后被立案调查。

证监会公告公司2015-2018年连续四年净利润实际为负，触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第（三）项规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市，公司股票自2019年7月8日起停牌。

臧小丽律师点评：上市公司财务造假是性质最为恶劣的虚假陈述行为。而康得新财务造假案涉案的金额巨大，是资本市场近年来出现的较为严重的违规案件，目前，康得新实际控制人钟新玉涉嫌刑事犯罪已被逮捕，后续，这家公司因为财务造假可能要承担的法律责任是刑事、民事赔偿、行政处罚三管齐下。

索赔条件：2018年10月28日前买入康得新股票，且在2018年10月29日后卖出或继续持有的受损者；或者是在2019年1月22日及之前买入，且在2019年1月23日后卖出或继续持有的受损者。

4、獐子岛涉嫌财务造假

案件进度：收到调查通知书 收到事先告知书 未收到行政处罚决定书 未结案

背景：2018年2月9日，獐子岛集团收到中国证监会《调查通知书》（编号：连调查字[2018]001号）。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。

2019年7月9日，獐子岛集团收到中国证监会下发的（处罚字【2019】95号）《中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书》

索赔主要事实与理由：獐子岛涉嫌财务造假，内部控制存在重大缺陷，其披露的 2016 年年度报告、2017 年年度报告、《关于底播虾夷扇贝 2017 年终盘点情况的公告》和《关于核销资产及计提存货跌价准备的公告》涉嫌虚假记载。

索赔范围：凡在2017年3月21日至2018年1月30日之间买入獐之岛股票，并在2018年1月31日以后卖出或者仍继续持有股票獐之岛的投资者，可考虑参与索赔（最终以法院判定为准）。

5、乐视网涉嫌信息披露违法

案件进度：收到调查通知书 未收到事先告知书 未收到行政处罚决定书 未结案

背景：2019年04月30日乐视网(300104)公告称公司及第一大股东贾跃亭先生分别于2019年4月26日下午、2019年4月29日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（稽总调查字191339号、稽总调查字191341号），因公司及贾跃亭先生涉嫌信息披露违法违规等行为，被中国证券监督管理委员会立案调查。

法律依据：根据最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的规定，上市公司因虚假陈述受到证监会、财政部等行政处罚（或人民法院生效刑事判决），权益受损的股民可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，投资损失包括投资差额损失、印花税、佣金及利息，以维护自己的合法权益。

索赔范围：在2019年4月30日前买入乐视网(300104)股票，且在2019年4月30日之后卖出或继续持有该股票的受损投资者（后续，律师会根据证监会的调查及处罚结果对可索赔范围可能作适当调整）可考虑参与索赔（最终以法院判定为准）。

6、暴风集团涉嫌信息披露违法违规

案件进度：收到调查通知书 未收到事先告知书 未收到行政处罚决定书 未结案

背景：2019 年 9 月 4 日，暴风集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（京调查字 19044 号）。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案调查。

法律依据：根据最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的规定，上市公司因虚假陈述受到证监会、财政部等行政处罚（或人民法院生效刑事判决），权益受损的股民可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，投资损失包括投资差额损失、印花税、佣金及利息，以维护自己的合法权益。

索赔条件：在2019年09月04日前买入暴风集团(300431)股票，且在2019年09月04日之后卖出或继续持有该股票的受损投资者（后续，律师会根据证监会的调查及处罚结果对可索赔范围可能作适当调整）可考虑参与索赔（最终以法院判定为准）。

【操纵市场案件】

7、湖南东能集团实际控制人、"牛散"罗某东操纵市场案：

案例背景：2020年1月3日，证监会例行发布会上通报称，证监会会同公安机关查获一起重大操纵市场案件，湖南东能集团实际控制人罗山东与场外配资中介人员龚世威等人共谋，筹集资金操纵迪贝电气等8只股票价格，获利达4亿余元。

罗山东和龚世威均犯操纵证券市场罪，分别被判处有期徒刑五年六个月、五年三个月，分别并处罚金3000万元、2000万元。此外，对其余29名被告人分别判处有期徒刑1年6个月至5年6个月不等，部分犯罪情节相对较轻并认罪认罚的被告人适用缓刑。

罗山东此前是资本市场上声名大噪的牛散，主要其与三位一致行动人举牌正虹科技，在2015年7月A股市场大跌之时抄底扫货，2016年1月跟因短线交易而被湖南证监局采取警示函。在进入监管视野之后，罗山东仍未收手，其大肆操纵市场的行为最终给他带来五年六个月的刑期和高达3000万元的罚金。

臧小丽律师点评：实践中，操纵证券市场被追究刑事责任的案件较少，多数操纵市场的违法行为被发现后，最终以证监会开具行政罚单来结案。本案中，牛散罗某等人因为违规炒股承受了牢狱之灾，这说明一个趋势，就是监管正在趋严，证监会与公安机关的协同办案机制正在加强。通过加强执法，不仅提高了违法者的违法成本，更有利于净化资本市场，为投资者提供公平交易的市场环境。

【内幕交易案件】

8、春兴精工高管内幕交易案：

案例背景：2016年，春兴精工的时任董事长、总经理孙洁晓、时任董事郑海艳，以及自然人蒋鸿璐在筹划重大收购事项期间，大量买进春兴精工股份，2017年8月18日，春兴精工终止筹划重大资产重组复牌。复牌后的首个交易日，春兴精工股价甚至跌停，整个内幕交易亏损了将近3000万元。

2019年3月，证监会对孙洁晓、郑海艳、蒋鸿璐内幕交易"春兴精工"案作出行政处罚，责令孙洁晓、郑海艳、蒋鸿璐依法处理非法持有的股票，并对孙洁晓、郑海艳分别处以25万元罚款，对蒋鸿璐处以10万元罚款。

此外，证监会还对孙洁晓、郑海艳开出市场禁入决定书，对孙洁晓采取十年证券市场禁入措施，对郑海艳采取五年证券市场禁入措施。

证监会称，上述案件中，在春兴精工拟收购Calient公司股权的内幕信息公开前，孙洁晓、郑海艳作为内幕信息知情人，控制使用蒋某艮账户组交易"春兴精工"，此外，由孙洁晓出资、郑海艳和蒋鸿璐利用辉煌1006号、1007号信托产品加杠杆交易"春兴精工"。

臧小丽律师点评：内幕交易即便没有发生亏损，也是《证券法》所禁止的违法行为。内幕交易这类案件的危害性在于，它损害了证券市场"公平、公正、公开"的原则，内幕信息行为人利用自身的信息优势，在利好消息发布前先行购入，或者在利空消息发布后先行卖出，使其先行一步对市场做出反应，从而获得更多的获利或者减少损失的机会，内幕交易最直接的受害者就是广大的投资者，尤其是与内幕交易行为人在同时期作出反向交易的投资者。

与操纵市场类违规事件一样，内幕交易证券民事赔偿相关的配套法律规则尚不完善，投资者具有依法索赔的权利，但是索赔权落到实处还有一定难度，期待我国尽快出台操纵市场、内幕交易投资者索赔的相关司法解释，让投资者索赔具有可操作性。

【欺诈发行】

9、五洋建设债券违约案--债券市场首例欺诈发行案：

案例背景：2018年7月，五洋建设通过粉饰报表的财务手段，将公司包装成优良资产，制作虚假申报材料骗取发行公募债，令证监会开出首张欺诈发行罚单。这也是债券市场首例欺诈发行案，在2019年后继续发酵。

2019年2月，有媒体报道称，五洋建设已进入破产重整程序。可关注后续进展。

2019年11月11日，证监会下发行政处罚决定书，因未充分核查五洋建设应收账款、投资性房地产等问题，德邦证券被责令改正、给予警告，没收非法所得1857.44万元，并处以55万元罚款；时任相关负责人给予警告，处以罚款25万元，撤销证券从业资格，项目组成员给予警告，处于罚款15万元

臧小丽律师点评：五洋债投资者索赔的对象不仅是债券的发行人，即五洋建设集团公司。由于五洋建设集团已经申请破产，不具备足够的赔付能力，后续投资者还可能把五洋债发行提供服务的中介机构，包括会计师事务所，证券公司、资产评估机构列入共同被告，要求中介机构承担连带责任。2019年11月20日，中国证监会网站发布《中国证监会行政处罚决定书（德邦证券、周丞玮、曹榕等6名责任人员） 》，德邦证券作为五洋债券的主承销商，德邦证券因为未能充分核查五洋建设应收账款问题、投资性房产问题被证监会处罚。

当前进展：已有部分五洋债投资者向法院起诉索赔，案件正在杭州市中级人民法院审理中。

索赔条件：臧小丽律师认为，凡购买2015年五洋债第一期、第二期（122423、122454），且在2017年8月11日时仍持有该债券者有望获赔。

【传播虚假信息】

10、编造传播证监会主席易会满言论案：

案例背景：2019年9月，证监会对当年1月末涉嫌编造传播"新任证监会主席记者招待会"等虚假信息，导致2019年1月29日09:56至10:25沪深两市指数连续下跌的编造传播虚假信息案发布4份行政处罚决定书。

证监会决定对陈毅衡编造、传播虚假信息的行为处以20万元的罚款；对林文全、王夏儒、吴化章3人传播虚假信息的行为分别处以12万元的罚款。

根据公告，2019年1月28日，陈毅衡编造了"彭博社讯，新任证监会主席易会满在记者招待会上表示，2018年大批量的上市公司暴雷与不市场化的监管制度有很大关系，2019年主要工作是推行做空机制，完善退市制度，让欺诈发行、财务造假的公司无处藏身，并鼓励保险资金、银行理财资金长线投资股票市场，维护资本市场稳定"的信息。

另外三份行政处罚书则对林文全等3人传播虚假信息行为分别处以12万元罚款。

臧小丽律师评析：《证券法》要求各种传播媒介传播证券市场信息必须真实、客观，禁止误导。禁止国家工作人员、传播媒介从业人员和有关人员编造、传播虚假信息，扰乱证券市场。陈毅衡等人利用自身在微博、微信、微信群、以及在其他自媒体中的影响力，发布虚假信息，扰乱市场，其行为违反了《证券法》第78条，因此予以处罚。证监会的罚单也说明，财经大V、知名人士等，在传播信息，发布言论时，更应当谨言慎行，务必客观真实，以免承担法律责任。