主要从事通信磁性元器件和通信光电部件的东莞上市公司铭普光磁（002902.SZ）面临业绩和股价的双重压力。

   2017年9月才登陆资本市场的铭普光磁，上市当年就已出现增收不增利的现象。

   前晚公司发布的业绩快报显示，2018年度铭普光磁实现营业收入和净利润分别为16.06亿元、2461.82万元，同比增长6.35%、-69.39%。其中净利润较2016年业绩巅峰期更是下滑72.8%。

   与此同时，随着利润空间收窄，公司经营现金流也出现恶化。去年前三季度，铭普光磁经营性现金流量净额为-6562.15万元，同比减少380.87%。

   二级市场上，受到分红消息刺激，2月20日铭普光磁上涨3.47%，报收23.28元/股，但相较于最高峰时期的股价60.62元，仍下跌超六成。

上市以来业绩持续下滑

   2月19日晚间，铭普光磁披露2018年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入16.06亿元，较上年同期增长6.35%；归属于上市公司股东的净利润为2461.82万元，较上年同期减少69.39%。基本每股收益0.18元，同比减少74.65%。

   截至报告期末，公司总资产17.94亿元，较报告期初增加6.88%；归属于上市公司股东的所有者权益10.56亿元，较期初微增1.12%。

   对于业绩大幅变动，铭普光磁解释称，受中美贸易摩擦的影响，通信行业投资放缓，竞争加剧，部分产品的销售价格下降，导致公司毛利率有所下降。另外，电源适配器项目市场竞争激烈，订单尚未饱和，有一定的亏损，对公司整体业绩造成了不利影响。

   记者注意到，主营通信磁性元器件和通信光电部件等产品的铭普光磁自上市以来业绩就不达预期。

   上市前三年，2014年至2016年铭普光磁分别实现营业收入10.32亿元、13.29亿元、14.07亿元，净利润6827.44万元、8093.38万元、9065.2万元。营收和净利的整体增幅分别达36%、32%。

   然而，上市当年铭普光磁就出现增收不增利的状况。2017年公司实现营业收入15.1亿元，同比增长7.32%，净利润8035.78万元，同比减少11.36%。

   以公司披露的业绩快报来看，2018年铭普光磁的净利润相较2016年巅峰时期下降72.8%。

   与之相对应的，2015年至2018年前三季度，公司销售净利率分别为6.09%、6.44%、5.32%、1.3%，整体呈下滑趋势。

应收账款和存货占总资产过半

   随着利润空间逐渐收窄，铭普光磁现金流也不容乐观。

   记者梳理发现，2015年至2018年前三季度末，铭普光磁应收款项分别为4.56亿、4.06亿、6.2亿、7.07亿，同比增长30.66%、-10.96%、52.71%、22.74%。自2017年以来，公司应收款项增速就远超同期营业收入增速。

   截至去年三季度末，公司应收账款和存货合计为9.84亿元，占期末公司流动资产、总资产的比列分别为68.6%、54%。

   此外，去年前三季度，公司现金支出大幅增长。其中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为8567.81万元，同比增长141.22%；预付款项96.15万元，同比增长36.86%。

   受上述多重因素影响，2017年和2018年前三季度，铭普光磁经营性现金流量净额分别为2273.16万元、-6562.15万元，同比减少75.6%、380.87%。

   铭普光磁披露业绩快报的同时，也对2018年度利润分配方案进行预披露。公司控股股东、实控人、董事长杨先进提议，拟以公司现有总股本1.4亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税），合计派发现金700万元。同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股，转增后公司股本将增加至2.1亿股。

   需要注意的是，截至去年三季度末，杨先进与妻子焦彩虹分别持有上市公司股份6356.54万股、415.96万股，合计占公司总股本的48.37%，为上市公司实际控制人。其中，杨先进已质押1800万股。

   二级市场上，自2017年上市后两个月，铭普光磁股价一度上涨至60.62元，此后经过几番调整有所回落。受分红消息刺激，2月20日铭普光磁报收23.28元/股，涨幅3.47%。不过相较于最高峰时期，一年多时间内仍下跌超六成。

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